Исследование анализирует различия в ценообразовании на рынках кредитования ценными бумагами
В исследовании рынка кредитования ценными бумагами используются данные на уровне отдельных сделок, чтобы проанализировать доходность при кредитовании одной и той же бумаги под денежное или ценное обеспечение. Авторы разрабатывают модель, в которой доходность компенсирует риски ценной бумаги, её низкую ликвидность и ограниченность балансовых возможностей дилеров. Они обнаруживают, что разрыв в доходности между двумя сегментами увеличивается по мере роста рисков и низкой ликвидности, ужесточения ограничений для дилеров и возможности повторного использования обеспечения, но сокращается с ростом участия в обоих сегментах.
Участники
Gerardo FerraraEvangelos BenosAngelo RanaldoVittorio Vergano