증권 대차 시장의 가격 차이를 분석한 연구
한 증권 대차 연구는 거래 단위 데이터를 활용해 동일한 증권을 현금 담보 또는 증권 담보로 대여할 때의 수익률을 살펴본다. 저자들은 수익률이 증권 위험, 비유동성, 딜러의 제한된 대차대조표 여력에 대한 보상이라는 모형을 개발했다. 연구 결과, 두 시장 부문 간 수익률 격차는 위험, 비유동성, 딜러 제약, 담보 재사용 가능성이 커질수록 확대되지만, 두 부문에 모두 참여하는 정도가 높아질수록 축소되는 것으로 나타났다.
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