証券貸借市場における価格差を分析した研究
証券貸借に関する研究では、取引レベルのデータを用いて、同じ証券を現金担保または有価証券担保で貸し出した場合のリターンを分析した。著者らは、リターンが証券リスク、流動性の低さ、ディーラーのバランスシート余力の制約を補償するモデルを構築した。リスク、流動性の低さ、ディーラーの制約、担保の再利用可能性が高まるほど、二つの市場セグメント間のリターン格差は拡大する一方、両セグメントへの参加が増えるほど縮小することが分かった。
関係人物
Gerardo FerraraEvangelos BenosAngelo RanaldoVittorio Vergano