Une étude examine les écarts de tarification sur les marchés du prêt de titres
Une étude sur le prêt de titres s’appuie sur des données au niveau des transactions pour examiner les rendements du prêt d’un même titre contre des garanties en espèces ou en titres. Les auteurs élaborent un modèle dans lequel les rendements compensent le risque lié aux titres, l’illiquidité et la rareté des capacités de bilan des courtiers. Ils constatent que l’écart de rendement entre les deux segments se creuse avec le risque, l’illiquidité, les contraintes des courtiers et la réutilisabilité des garanties, mais se resserre à mesure que la participation augmente dans les deux segments.
Personnes impliquées
Gerardo FerraraEvangelos BenosAngelo RanaldoVittorio Vergano